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警惕中国股市虚拟大崩盘-第2部分
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撰写本书的目的只有一个，那就是警示可能到来的中国股市危机，以及由此触发的金融危机，以此提醒广大投资者，尤其是经常处在信息不对称而后知后觉的广大中小股民，中国的证券市场在未来四五年里将会如何发展。我要告诫广大股民，我们将会看到历史上最伟大的牛市，但可能也免不了要目睹股市最惨烈的暴跌。如果我们明白了股市的趋势和周期，我们就能为超级大牛市和随后到来的股市危机提前做好充分的准备。
需要强调的是，本书的内容是虚拟的，是以假设、预测作为逻辑前提，并以演绎推理的方法，向读者展示这场可能袭击中国的金融大崩盘的前兆、生成、危机过程以及危机的成因和结果。我认为，这种逻辑演绎推理的方法并不违背人类的思考方法，就像人们以战争可能爆发为前提进行军事演习或实验仿真的道理是一样的。基于这样的思考，本书分为七章，各章的主要内容是：
在2006～2010年跨度为五年的中国超级长牛市的前进脚步不会一帆风顺，而是呈现出螺旋式上升、波浪式前进的特征。反复的短线调整将始终相伴存在，难以规避，有时受国内外社会、经济或政治形势影响，甚至还会有剧烈的震荡。中国股市还远没到言顶的时候，未来一个个高点将被不断突破，也将被一次次证明为不是顶点、而是多头市场的一种必然反应。中国长牛市是由一系列经济增长因素的〃合力〃作为重要推手的，其中工业化和城市化始终是国民经济保持长期健康高速发展的关键因素。股市作为国民经济晴雨表的功能最终肯定要体现出来，在中国经济发展向好的大方向难以改变的大背景下，未来中国股市想不牛都很难！这是第一章的主要内容。
2005年7月21日，中国央行宣布人民币汇率不再盯住单一美元，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在人民币升值而引发的商品资产价格暴涨预期的大背景下，近些年来寻找最优秀的中国各类商品资产已成为海内外机构投资者的共识。在未来一个可预见的时期内（短期为五年，中期为十年，长期为十五年），中国经济将伴随着商品资产价格上涨而大繁荣。大繁荣的一个突出标志是，中国房市、股市将进入有史以来最大的长牛市。对于投资中国资本市场的海内外人士来说，2006～2010年将成为其一生中最佳的投资良机，这五年的投资回报将是以前回报的数倍甚至数十倍。这是第二章的主要内容。
买股票就是买未来，买未来实际上也就是买预期。分析中国自2005年年底以来的这轮超级大牛市的发展趋势，有几条脉络清晰可辨：其一；站在宏观层面看，中国正昂首步入新一轮成为世界制造业中心的进程加速、城市化进程加速以及国内庞大的消费市场升级进程加速为特征的经济增长的长周期。其二，站在微观层面看，在中国经济持续又好又快发展的宏观背景下，上市公司盈利强劲增长，尤其是股权分置后上市公司的估值水平急速提高。其三，站在中国入世后扩大对外开放的历史高度看，人民币在资本项目下将长期大幅升值。其四，站在综合的层面看，由中国宏观经济长期向好而引发的对人民币长期升值的预期，正好和国内外资金流动性泛滥相耦合，从而导致国内外庞大的资本大举进入国内股市。这四条主线中的任何一条，都将成为推动中国股市发展的激发因子，更遑论四条主线交织、聚合在一起，从而产生能量巨大的合力共振。然而中国股市也在非理性的、自我驱动、自我膨胀的高歌猛进中进入了博傻时代。这是第三章的主要内容。
第3节：前言（3）
我们把时间的镜头推移至2008年。越来越多的炒股大军跟风似地加入到股指已被推得很高的股市里来，加剧了股市的泡沫堆积。在流动性泛滥、对2008年北京奥运会的憧憬，以及人民币升值迭创新高等重要因素的推动下，中国资金推动型的大牛市似乎成了一部不断向上、无法停下来的赚钱机器。奥运会后中国长牛市的后续走势将会变得越来越复杂，越来越不确定，吹大的股市泡沫以及始终相伴左右的〃高处不胜寒〃的投资大众的心理定势，使得股市只要稍有风吹草动，便会引发瀑布式下泻，从而使得一直萦绕在人们心中挥之不去的大崩盘阴影成为现实。2008～2010年是中国长牛市的流金岁月，投资者在享受这一千载难逢的股市主升浪带来的丰硕成果之后，也有可能会看到一次惨烈的危机过程，以及股市危机给中国和世界带来的巨大冲击波。这是第四章的主要内容。
中国股市危机即便不在2008年至2010年的某一时点上爆发，也会因各种潜在因子累积到一定程度在另一个时点上发生。出现危机的成因绝不是一个，也不是两个，它就像许许多多业已发生的历史事件一样，是无数相互交错的力量、无数个力的平行四边形产生合力的结果。但不管形成危机的因素有多少，危机反映的正是中国证券市场的内生性和外生性的急剧变化：内因是证券市场的股票价格严重背离公司内在价值，以及不可持续的经济失衡的日积月累触发了股市危机；外因是国际资本快速流动造成的资金流向的迅速逆转，或者是世界经济形势出现了突发性灾变。内生性或外生性的任何一种因素，甚至在内外因素的双重夹攻下，市场信心丧失殆尽，于是，股市危机便以激烈的形式爆发出来了。这是第五章的主要内容。
如果说从2008年到2010年这三年是中国五年超级长牛市的当红年份，那么，2008～2010年这三年也是中国股市最可能发生危机的多事之秋。危机有可能在2008年的奥运会后发生，更可能在2010年上海世界博览会后爆发。股市危机后，中国股市巨幅波动，股价暴跌；汇率应声下跌，币值迭创新低，资金大规模外撤；财富一朝蒸发，企业经营遭遇困境；经济发展低迷，社会不安定因素增加。改革开放几十年来中国人民胼手胝足创造出来的〃中国奇迹〃面临着前所未有的严峻考验。这是第六章的主要内容。
中国从未有过资本市场大崩盘的经历，许多国内投资者，尤其是中国新生代投资者，不知道大崩盘为何物，更不知道大崩盘引发的金融和经济危机的后果是什么。而危机的逼近几乎没有任何先兆。当早年那些将巨额资金投入中国的国外共同基金采取统一行动，再次成群结队，突然将巨额资金撤出的时候，危机便形成了。正因为中国从未有过金融崩盘的经历，所以全国上下动员，因应可能突发而至的股市危机，带有怎么说都不过分的紧迫性。这并不是说中国真的要来一次股市、金融危机，但中国投资大众应该补上〃大崩盘〃风险这一课。警示危机正是为了规避危机，这也是加大投资者教育工作力度的需要。这是第七章的主要内容。
本书错失之处，敬请广大读者批评指正。电子邮箱：chaozec@yahoo？？cn，我的博客：840924？bolg？sohu？。
程超泽
第4节：第一章 不断创高的长牛市（1）
第一章 不断创高的长牛市
2006～2010年跨度为五年的中国超级长牛市的前进脚步不会一帆风顺，而是呈现出螺旋式上升、波浪式前进的特征。反复的短线调整将始终相伴存在，难以回避；有时受国内外社会、经济或政治形势影响，甚至还会有剧烈的震荡。中国股市还远没到言顶的时候，未来一个个高点将会被不断突破，也将被一次次证明为不是顶点、而是多头市场的一种必然反应。目前乃至未来一个较长时期，在中国经济发展向好的大方向难以改变的大背景下，未来中国股市想不牛都很难！
碎步走向大牛市
2004年，就在中国股市处在最低迷的时候，我在我的《大拐点：站在中国大牛市的新起点上》一书中分析认为，中国经济已开始步入新一轮的经济景气周期，一轮气势磅礴的股市反转行情正在悄然逼近。如果你还不知道中国已经或正在发生的事情，那么，你就等于错失了一次参与分享中国经济上升期所带来的大红利的千载难逢的良机。本次扑面而来的大牛市概念不会是过去14年里发生的局部牛市（行情不超过3年），而是更大级别、不同于过去牛市概念的大牛市，它的时间将超过5年，甚至可能超过10年。
但是，这波大牛市的到来不可能是一蹴而就的，而是碎步震荡向上的。如果投资者从现在起就进行前瞻性的、周密的战略部署，买入指数基金，并长期耐心持有，不拘泥于股指短期的涨涨跌跌，那么，未来的五年，当中国股市攀升到历史巅峰的时候，如像美国、日本和中国香港股指一样，沪深股指攀升到万点大关，届时你会惊喜地发现，你手中持有的股票价格早已上涨了几倍、十倍，甚至数十倍，股价上涨的乘数效应将造就千千万万的大富豪。
我的这种声音在2004年中国股市还处于万马齐喑的时候，实在是太弱了，我的唱多的呐喊被淹没在一片〃中国股市崩溃〃的空方声浪中。不过，我并没有改变自己的观点，在2007年1月出版的《大财五年：抓住你一生中最好的投资机会》（北京大学出版社出版）一书中，我坚定不移地再次阐述中国股市正在走向牛市的观点。从2004年到2007年，中国股市出现了我当初预见的大牛市和长牛市。如今，在中国股市业已大幅走高，并正碎步走向长牛市之际，回头再看，无论是2004年的我的牛市即将到来的观点，还是2007年中国股市将震荡向上的判断，证明了我的预见是正确的。
现在，就在股市一片莺歌燕舞的做多声中，我似乎又不合时宜地提出了与众不同的观点。这绝非我哗众取宠，而是经过我的认真思考的。在中国股市经历了2005年年底至2007年年初的巨幅上涨后，目前正处于震荡调整阶段，震荡将成为2007年中国股市的主题词，这一点是确定无疑的。尽管我坚持在这〃大财五年〃里的长牛市观点，〃向上〃将成为2007年以后中国股市发展的主旋律的观点依旧，但同时我提醒大家要保持清醒的头脑，因为世上从来没有只涨不跌的股市，也从来没有人来告诉我们股市趋势要逆转了，到了哪个点位，行情要暴跌了。
从2007年底到2008年，是中国股市借奥运会题材发挥的又一次重要上涨期。而2008年到2010年的三年里，应当说是中国股市五年超级长牛市的当红年份，中国超级长牛市也将迈入到一个新的高峰。从2008年底到2010年，中国经济的大繁荣和大泡沫将相伴相生，一些和这次经济长周期相关的股票将带头发力上攻。尽管那时通货膨胀率会不断上升，从而使央行加大收紧银根的力度，但同时，经济景气周期带来的强大后劲也在风推火势、火助风威地将中国股市推向一个个新的历史巅峰，同时预示着风险的不断加大。
新一轮经济景气周期
显然，中国长牛市是一系列经济增长因素〃合力〃作用的结果。从1996年到2006年年底；中国的国内生产总值平均每年增长8？2％；是世界发达国家GDP年平均增长率2？7％的三倍；是全球其他新兴市场及发展中国家GDP年平均增长率3？5％的两倍多。在经济日益全球化的今天，中国作为世界制造业中心的进程正在加速，新农村运动方兴未艾，城市化速度加快，国内由庞大人口促成的消费市场正面临结构升级。在这样的大背景下，中国正在进入新一轮经济增长的长周期。正如温家宝总理在2003年底访问美国哈佛大学的演讲时指出的那样：〃中国的工业化和城市化是中国国民经济长期保持高速发展的奥秘所在。〃显然，目前中国股市的走势与中国经济年均增长8％以上是吻合的，经济景气的长周期为中国股市迅速发展奠定了强大的实体经济基础，未来的中国股市，想不牛都很难！
新农村运动蓬勃兴起。中国〃十一五〃规划纲要提出的六大任务中，头一项就是建设社会主义新农村。建设社会主义新农村标志着中国改革开放和现代化建设进入了一个工业反哺农业、城市支持农村的崭新阶段，特别是农村消费市场的启动将成为中国经济未来可持续发展的根本出路。
农民收入不断增加，购买力逐渐提高。〃十一五〃规划纲要中提出，今后5年要实现城镇居民人均可支配收入和农村居民人均可支配收入各增长5％的目标，这意味着在不考虑通货膨胀因素的基础上，到2010年农村居民的年纯收入将从现在的3250元增加到4150元。
第5节：第一章 不断创高的长牛市（2）
中国农村消费市场需求潜力巨大。根据人口统计资�
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